来源：雪球App，作者： 猎手达哥，（https://xueqiu.com/6180445070/284022858）

京东方A，公司的产品大致分为两大类，

其一，显示器件业务，营收占比84.66%，毛利率为6.01%。截止2023年半年度，总营收达到678.76亿。

其二，物联网创新业务，营收占比21.82%，毛利率为8.61%。通过查阅京东方定期报告可知，所谓的物联网创新业务，应该就是带显示器下游的的终端产品。

优势：2023年上半年，京东方稳居显示领域市场领先地位，在 LCD显示屏领域整体及五大主流应用领域出货量稳居全球第一。同时，超大尺寸（≥85"）产品实现全球出货量第一；

亮点：公司投建了国内首条第8.6代AMOLED生产线，2023年AMOLED出货量创单年新高。同时公司还携手全球一线手机品牌推出LTPO、折叠等高端旗舰产品。

TCL科技，产品大致分为三大类，

第一类，和京东方一样的半导体显示业务，营收占比41.7%，毛利率相对更低为5.17%。该部分的营业收入为355.28亿。

第二类，新能源光伏，也就是TCL中环的新能源业务，这部分营收占比40.96%，毛利率为23.21%。在当前阶段的利润占比甚至比半导体显示业务还要大。所以，公司还带有新能源的属性。

第三类，电子产品分销，营收占比16.21%，毛利率3.76%。

优势：公司作为全球半导体显示龙头企业，目前拥有 2 条 11 代、4 条 8 代以及 2 条 6 代半导体面板生产线，产能规模居全球第二。

亮点：在新能源方面，旗下的TCL中环光伏单晶硅片产能全球第一，出货量全球第一；G12 大尺寸光伏单晶硅片市场占 有率全球第一。

综合对比来看，在面板行业，京东方的规模更大，行业地位也更高，TCL科技，单论面板只能排第二。

接下来，通过杜邦分析法拆解财报核心数据净资产收益率，来对这两家公司的含金量做一个综合对比评估

基于数据来看，TCL科技，公司的净利率、周转率以及财务杠杆都相较京东方更高，因此综合含金量也更高。

但需要注意的是，这种更高的含金量建立在两点之上，

其一，是相对于京东方的行业内垂直经营，TCL科技，是跨行业多元化经营，多元化经营虽然可以分散风险，但如果遇到两个行业都进入衰退期的话，那么风险可能会叠加。

其二，TCL科技的财务杠杆更高，虽然资金效率更高，但相应的更高的财务杠杆也带来了更高的风险。

而如果单论面板业务的话，规模和利润率都不及京东方，还是只能排老二。

大家更看好京东方还是TCL呢，欢迎在下方留言讨论